En Argentina, manejar bien la caja no es solo una cuestión de orden financiero. También puede impactar en el costo operativo e impositivo de una empresa.

En una nota de El Cronista, distintos especialistas explican que cada vez más empresas usan una operatoria de cash management que consiste en enviar cheques a cobrar a la Bolsa y suscribir fondos comunes de inversión, en especial fondos money market, para obtener rendimiento transitorio y reducir parte del costo asociado al impuesto sobre débitos y créditos.

Más allá del titular, lo interesante no es el “rulo”. Lo interesante es el aprendizaje de fondo: una buena tesorería no deja la caja quieta ni la mueve sin criterio.

Qué están haciendo algunas empresas

Según la nota, muchas empresas instruyen a sus ALyCs para que envíen cheques a cobrar al mercado y utilicen esos pesos para suscribir distintos fondos comunes de inversión. Adriana Marinelli lo define como una “táctica de cash management” y señala que, aun con bajas de tasas, sigue habiendo flujo hacia money market para evitar el costo del impuesto al cheque y retenciones asociadas.

José Bano agrega que cada FCI tiene asociada una cuenta bancaria exenta del impuesto al cheque, lo que permite dejar el dinero un día y rescatarlo al siguiente para usarlo dentro del sistema bursátil, evitando el 0,6% de ida y el 0,6% de vuelta.

Dicho simple: algunas empresas están usando instrumentos de muy corto plazo no solo para sacar rendimiento sobre saldos transitorios, sino también para administrar mejor el costo de mover dinero.

Qué tip financiero deja esto para una PyME

El tip no es “copiá esta operatoria mañana”.
El tip real es otro:

si tu empresa mueve caja todos los días, tenés que pensar la tesorería como una función estratégica, no como una caja de paso.

Muchas PyMEs todavía operan así:

• cobran en una cuenta

• transfieren a otra

• pagan desde otra

• dejan saldos inmovilizados

• revisan todo al final del día o de la semana

Y en ese camino pierden tres cosas:

• rendimiento sobre saldos transitorios

• visibilidad real de liquidez

• eficiencia operativa e impositiva

La nota de El Cronista muestra justamente eso: que el manejo de caja también puede diseñarse.

Cuándo tiene sentido mirar money market

Los fondos money market suelen entrar en la conversación cuando una empresa:

• tiene saldos ociosos de muy corto plazo

• necesita liquidez diaria

• no quiere inmovilizar caja

• busca una administración más fina entre cobros y pagos

En la nota, Emiliano Franco explica que las empresas los usan de forma cotidiana para invertir cashflow, obtener un rendimiento y, además, evitar el impuesto a los débitos y créditos porque esos fondos están exentos. También señala que este tipo de inversiones creció notablemente en los últimos años.

Ahora bien: esto no significa que sea una receta universal. Significa que la caja puede trabajarse.

Ojo: optimizar no es improvisar

Acá está el punto fino.

La misma nota trae una advertencia de Juan Truffa, director de Outlier: si se abusa de la operatoria, podría haber objeciones de AFIP en una inspección integral, mientras que si no es algo habitual no debería implicar inconvenientes.

Por eso, este tipo de decisiones no deberían tomarse como “viveza financiera”, sino como parte de una estrategia ordenada de tesorería, idealmente validada con asesores impositivos y financieros.

Mi opinión rígida:
si una empresa no tiene visibilidad diaria de su caja, no debería arrancar por estas jugadas.
Primero tiene que resolver lo básico:

• dónde está la plata

• qué entra

• qué sale

• qué vencimientos vienen

• qué saldos están ociosos

• qué movimiento genera costo innecesario

Sin eso, cualquier optimización es improvisación.

El problema de fondo no es el impuesto: es la falta de visibilidad

Lo más potente de esta nota no es el ahorro de un impuesto puntual.

Lo más potente es que deja expuesto algo mucho más profundo: muchas empresas no tienen una capa de tesorería que les permita decidir bien qué hacer con su caja, incluso cuando la decisión es tan simple como dejar plata quieta, moverla o invertirla por 24 horas.

Ahí está el verdadero problema argentino de tesorería:

• demasiadas cuentas

• demasiadas decisiones manuales

• poca consolidación

• bajo seguimiento diario

• poca trazabilidad sobre el uso de la liquidez

Qué debería hacer una PyME argentina hoy

Si querés bajar esto a un consejo accionable, sería este:

1. Mapear toda tu caja en un solo lugar

No solo bancos. También billeteras, fondos, cuentas recaudadoras y saldos transitorios.

2. Separar liquidez operativa de saldos ociosos

No toda la plata tiene que estar quieta. Pero tampoco toda la plata puede estar invertida.

3. Revisar el costo de mover plata

En Argentina, la forma en la que movés caja también tiene impacto financiero e impositivo.

4. Tener una política simple de uso de excedentes de corto plazo

Aunque sea básica. Qué se deja líquido, qué se invierte, cuánto tiempo, con qué criterio.

5. Evitar decisiones artesanales

Si cada movimiento depende de una persona mirando homebanking, llegás tarde.

Qué tiene que ver esto con Fonder

Muchísimo.

Porque este tipo de decisiones solo se vuelven repetibles cuando una empresa tiene:

• visibilidad consolidada de caja

• seguimiento en tiempo real

• proyección de flujo de caja

• menos trabajo manual para entender qué está pasando

Fonder apunta exactamente a eso: darle a las empresas una capa de tesorería más clara para que no gestionen su liquidez a ciegas, entre bancos, ERP y Excel.

Al final, el mejor tip financiero no es “hacé una maniobra puntual”.
Es este:

entendé tu caja todos los días, porque una caja mal gestionada sale mucho más cara que cualquier comisión o impuesto aislado.